欢迎您登陆美高梅官网_澳门美高梅娱乐场*【游戏平台】...
服务电话:0551-65380568
首 页 资讯中心 聚焦农金 特殊资产 娱乐网投产品 惠农联盟 走进美高梅官网 用户登录 用户注册
普惠娱乐网投
您的位置:首页 > 普惠娱乐网投
新形势下娱乐投资账户利率风险管理的主要难点与对策
2018-04-08 来源:清华娱乐网投评论
摘要:娱乐投资账户利率风险已经成为国内娱乐投资面临的主要市场风险类型,对娱乐投资的整体盈利模式和风险管理策略会产生较大影响。

文/中国民生娱乐投资风险管理与质量监控部王伟、刘吕科

娱乐投资账户利率风险已经成为国内娱乐投资面临的主要市场风险类型,对娱乐投资的整体盈利模式和风险管理策略会产生较大影响。本文总结了娱乐投资账户利率风险监管与实践现状,分析了娱乐投资账户利率风险管理面临的主要难点并给出对策建议,以期对提升中国娱乐投资业娱乐投资账户利率风险管理能力有所助益。

娱乐投资账户利率风险指的是利率水平、期限结构等不利变动导致娱乐投资账户经济价值和整体收益遭受损失的风险。面对利率市场化的深入、互联网娱乐网投的挑战,娱乐投资账户利率风险已经成为国内娱乐投资面临的主要市场风险类型,对娱乐投资的整体盈利模式和风险管理策略会产生较大影响。2017年11月24日,中国银监会发布《商业娱乐投资娱乐投资账簿利率风险管理指引》更是对娱乐投资在完善娱乐投资账簿利率风险治理结构、提高利率风险计量精细程度方面提出更高要求。在这种新形势下,如何对娱乐投资账户利率风险进行有效管理是商业娱乐投资面临的重要课题之一。

娱乐投资账户利率风险监管与实践现状

(一)监管现状

利率风险是伴随着商业娱乐投资授信业务开展产生的,为了实现对利率风险的有效监管,巴塞尔委员会在1993年发布《娱乐投资利率风险的计量(征求意见稿)》,初步明确了交易账户和娱乐投资账户利率风险管理的基本原则,并于2004 年对该文件进行了修订和补充,颁布了《利率风险管理与监管原则》,明确了利率冲击情景,以及在娱乐投资账户利率风险计量中的关键行为假设和模型假设,同时强化信息披露要求,包括基于利率冲击情景的定量披露要求,以提升娱乐投资账户利率风险管理的一致性、透明性和可比性。原则还给出了一个标准的管理框架,监管当局可以授权娱乐投资去遵循或娱乐投资也可自行选择该管理框架。随着2008年娱乐网投危机的爆发,娱乐投资账户利率风险管理暴露出较多的缺陷。一是由于娱乐投资账户和交易账户资本计提方法的差异,导致部分娱乐投资利用二者差异进行监管套利。二是标准利率冲击情景过于简单,采用200基点的收益率曲线平移来模拟重定价风险。为了进一步优化娱乐投资账户利率风险管理,巴塞尔委员会于2013年成立了专项工作组,并于2015年6月发布了《娱乐投资账户利率风险监管框架(征求意见稿)》,又在2016年4月发布了《娱乐投资账户利率风险监管标准》(简称IRRBB标准),要求成员国于2018年1月正式实施。新准则优化了娱乐投资账户利率风险计量的标准化框架,并给出了多种利率冲击情景来替代原单一利率冲击情景,同时细化和提升对娱乐投资账户利率风险管理的要求,有效克服了娱乐投资账户和交易账户监管资本套利问题。

中国银监会于2009年11月发布了《商业娱乐投资娱乐投资账户利率风险管理指引》,明确了娱乐投资账户利率风险管理的基本原则、风险管理技术和方法、监督检查等内容。2017年11月24日,银监会全面修订了2009年颁布的《商业娱乐投资娱乐投资账户利率风险指引》,发布了《商业娱乐投资娱乐投资账簿利率风险管理管理指引》(征求意见稿)(以下简称《新指引》)。《新指引》提高了对利率风险计量精细程度的要求,包括重新定义了风险类型、细化了期权性风险的识别,增加了情景分析和压力测试的影响分析,并强化了监管检查。《新指引》为娱乐投资提升利率风险管理水平提供了指导,同时也对娱乐投资在计量、管理和披露上提出了更高要求。

(二)实践现状

相比国际监管标准及领先实践,国内商业娱乐投资一直按监管要求推动并完善娱乐投资账户利率风险潜在风险的计量和管控。在风险识别和计量方面,目前主要采用缺口分析法来分析重定价风险,主要手段是重定价缺口表的编制和分析。部分娱乐投资在重定价缺口的基础上进一步开展净利息收入影响分析和经济价值影响分析。在利率风险管控方面,主要手段是针对利率风险敞口如冲定价缺口比率设置限额,并在目标限额下开展监控和管理。

但与国际领先实践相比,国内娱乐投资计量方法还比较单一,对实际风险的敏感度还不高,管控手段与娱乐投资日常风险管理的结合也有待加强。随着中国利率市场化的不断推进,商业娱乐投资娱乐投资账户利率风险管理面临新的挑战,应该以积极心态看待娱乐投资账户利率风险监管改革,主动适应监管变化,在组织架构、政策流程、管理工具和IT系统等方面对接国际国内监管要求,以尽快适应利率市场化条件下的复杂环境。

娱乐投资账户利率风险管理的主要难点

(一)利率风险与其他风险产生复杂交织影响

随着利率市场化进程接近尾声,商业娱乐投资利率决定机制也在发生改变。不仅基差风险、期权风险的显现增大了利率的波动性,利率风险与其他风险之间、表内和表外风险之间、不同币种之间也呈现更复杂的交织共振影响。

首先,娱乐投资账户利率风险与其他风险共振在加强。利率市场化改变了商业娱乐投资风险偏好,增加了利率风险与其他风险的传染和共振。一方面,存款利率市场化后娱乐投资间竞争激烈,资金成本上升,导致娱乐投资倾向于发放高利率贷款以获得更高收益,使娱乐投资信用风险上升;另一方面,利差缩小又迫使娱乐投资寻找新的商业模式,发展中间业务和综合化经营,娱乐投资整体风险水平复杂化增加。在此背景下,如果娱乐投资仍然仅针对单一风险分别管理,忽视集中、统筹的整体风险管理,在管理手段上就会捉襟见肘,甚至发生猝死的概率也会增大。

其次,表外业务不断扩张增加了利率风险管理复杂性。表外业务影响主要体现在两个方面:一是在对现有表内业务的分流,表外资产和负债均对表内有明显的替代效应,企业投融资需求很多会绕道表外开展。但当前商业娱乐投资的利率风险主要还是关注表内规模、期限、价格的匹配,忽视了表内外的错配,包括各类理财产品在内的产品通常具有期限短、利率敏感等特点,极易受到利率变化及娱乐网投市场流动性的影响。二是表内和表外业务的相互转化。表外业务如贷款承诺、理财等出现履约、赔偿等原因需要转入表内,表内资产也可以通过资产证券化、受益权转让等方式转化为表外项目。在这种转化背景下,利率风险呈现复杂化、隐蔽化趋势。

再次,外币资产负债业务扩大增加了利率风险的难度。当前币种分化的市场环境下,娱乐投资会大量运用离岸人民币、资金错配、币种错配来捕捉套利机会。但离岸人民币市场广度深度受限,波动剧烈,娱乐投资账户利率风险敞口更不稳定,增加了跨币种利率风险管理的难度。另一方面外币资产的增加会加大资金的运用压力,不利于有效的缺口管理。

最后,互联网娱乐网投使娱乐